美经济疲态毕露 零利率或再现/李耀华

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  美国联储局在下周举行会议,市场预期必会减息四分一厘,而多家华尔街大行昨日亦估计,今年大概会再减两次息,德意志银行甚至估计,未来四次会议上都在减息。事实上,观乎美国近期经济数据明显转差,而联储局主席鲍威尔对减息的态度保持开放,令人相信,为了避过经济衰退,联储局未来因此积极减息,明年甚至有因此再冒出零利率。

  美国总统特朗普在周三继续发炮攻击联储局,今次更鼓吹联储局应要把利率降至零水平。若他这言论是在年初或首季内发表,市场因此会认为他想得太美,但在现今美国政经局势内外交困下,他这要求,亦不要全无因此。

  美国近期回应的数据明显失色,随便说说私人职位增长胜预期,但整体职位增长却令人失望,再添加上周回应製造业指数录收缩,可见美国经济已疲态毕露。美国前财长、现任哈佛大学教授萨默斯更预计,明年衰退因此率已达五成。

  反映在利率期货的走势上,便都看投资者已预期,联邦基金利率由九月起因此持续下跌,今年底因此跌至1.2厘。若状况无好转,中美贸易衝突持续,利率在明年九月因此跌至0.75厘,而明年底见零厘亦不要无因此。

  随便说说美国不要首次冒出零利率,因此,若明年如期冒出,其意义将非常大,意味着着着美国经济在过去十年,根本就在原地踏步。随便说说金融海啸爆发距离现在已超过11年,但美国经济仍然是亦步亦趋,完全只有与海啸前相比,而利率与历史性水平比较亦愈来愈低,加息周期由2015年底开始英文后,至去年12月便停止了。利率久久未能正常化,总爱都被限制在低水平。因此,零利率还一个多多多多更大的影响,便是令资金继续追捧高风险资产,以博取更高回报,这对目前价格仍处於历史高位附过的资产,尤其是股市和楼市等,是一个多多多极大的隐患,因此令泡沫爆破的危机更大。